煤矿开采企业总经理年度报告2篇煤矿开采企业总经理年度报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title]总经理增持彰显自信[Table_Title2]陕西煤业(601225)下面是小编为大家整理的煤矿开采企业总经理年度报告2篇,供大家参考。
篇一：煤矿开采企业总经理年度报告
细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title] 总经理增持彰显自信 [Table_Title2] 陕西煤业(601225)
[Table_Summary] 事件概述
2020 年 3 月 20 日晚间，公司《关于董事、高级管理人员增持公司股份的公告》显示，董事、总经理王世斌先生基于对本公司未来持续稳定发展的信心及对公司价值的认可，于 3 月 20 日通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式买入 20 万股本公司股份，增持股份占本公司总股本的 0.002%，增持平均价格 6.96 元/股，资金来源为自有资金。
► ►
总经理增持彰显自信 ， 优质 资产 被 低估 。
推测由于外资流动性、国际原油价格下行及国内煤价下行预期的影响，陕西煤业股价近期回调较大，截至 2020 年 3 月 20 日，陕煤 PB 仅 1.19 倍，为 2016 年供给侧改革以来的最低点。以陕煤的业绩快报 116 亿归母净利及 40%的常规分红率预计，2019 年股息率 6.9%（若考虑 2019 年初回购金额不分红，股息率为5.5%），PE 仅 6 倍。
公司的煤炭资源的煤质及赋存条件优质，可采年限逾 80 年，是成本最低的煤炭开采企业之一，蒙华铁路开通后，公司在华中区域的定价权亦逐渐提升。根据公司公告，董事、总经理王世斌先生本次增持基于对本公司未来持续稳定发展的信心及对公司价值的认可，我们认为投资者亦可给予陕煤的长期投资价值以更高的信心。
► ►
一季度业绩预计略受疫情影响，但全年影响有限。
2 月上中旬陕西煤业的产量受到疫情影响，一是部分煤矿复工略有延迟，二是当时公路货运受限而陕北区域铁路运力不足，地销煤无法外运而导致陕北的复工产能未达产。一季度公司的业绩预计因此略受影响，但全年来看，整体影响有限，仍需观察后续需求恢复的速度以及煤价趋势的拐点。
► ►
投资建议：
近期股价主要受流动性影响，我们仍然看好公司的长期基本面和投资价值，维持盈利预测及“买入”评级。
我们认为陕煤近期股价主要受流动性及近期煤价回调的影响，本次全球流动性收紧而压低的股价，是陕煤的 PE 估值最低点（仅考虑正 PE），我们仍然看好公司的长期基本面和投资价值，维持公司 2019-21 年盈利预测 116/108/113 亿元不变，对应 EPS 为 1.20/1.11/1.16 元/股，维持“买入”评级及目标价13.92 元不变。
风险提示
宏观经济系统性风险；进口煤冲击；浩吉铁路上量低于预期；荆州煤码头投产及上量不达预期；神渭管道转固；非煤投资不 评级及分析师信息
[Table_Rank] 评级：
买入 上次评级：
买入 目标价格：
13.92 最新收盘价：
6.95
[Table_Basedata] 股票代码 ：
601225 52 周最高价/最低价：
9.93/6.84 总市值( ( 亿) )
695.00 自由流通市值(亿)
695.00 自由流通股数(百万)
10,000.00
[Table_Pic]
[Table_Author] 分析师：丁一洪
邮箱：dingyh@hx168.com.cn SAC NO：
S1120519070001 联系电话：(0755) 2394 5082
分析师：洪奕昕 邮箱：hongyx1@hx168.com.cn
SAC NO：S1120519080004 联系电话：
[Table_Report] 相关研究
1.
陕西煤业：2019 年度业绩快报超预期，上调盈利预测重申“买入” 2020.02.26 2. 陕西煤业：三季度业绩略超预期，上调盈利预测重申“买入”评级 2019.10.31 3. 陕西煤业首次覆盖：陕西煤业将提升华中市场份额 2019.10.13
-20%-14%-7%-1%5%12%2019/03 2019/06 2019/09 2019/12 2020/03相对股价%陕西煤业 沪深300证券研究报告| 公司点评报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2020 年 03 月 22 日
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2
确定。
盈利预测与估值
资料来源：Wind，公司公告，华西证券研究所
[Table_profit]
财务摘要 2017A
2018A
2019E
2020E
2021E
营业收入(百万元) 50927.00 57223.73 73403.40 72677.53 75726.17 YoY（%）
53.71% 12.36% 28.27% -0.99% 4.19% 归母净利润(百万元) 10449.40 10992.83 11595.56 10789.50 11287.54 YoY（%）
279.30% 5.20% 5.48% -6.95% 4.62% 毛利率（%）
55.40% 48.69% 40.98% 40.01% 40.97% 每股收益（元）
1.08 1.13 1.20 1.11 1.16 ROE 23.63% 21.70% 19.49% 15.35% 13.84% 市盈率 7.39 7.02 5.79 6.26 5.99
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3
财务报表和主要财务比率 [Table_Finance]
利润表（百万元）
2018A
2019E
2020E
2021E
现金流量表（百万元）
2018A
2019E
2020E
2021E
营业总收入 57223.73 73403.40 72677.53 75726.17
净利润 15929.16 16596.23 15636.96 16847.08 YoY(%) 12.36% 28.27% -0.99% 4.19%
折旧和摊销 4787.67 4885.10 5305.10 5725.10 营业成本 29361.05 43323.60 43600.00 44700.00
营运资金变动 -3.01 3885.80 223.75 186.90 营业税金及附加 2881.86 3614.90 3579.15 3729.29
经营活动现金流 19758.27 24129.24 20116.27 21792.63 销售费用 2194.57 2768.20 2740.83 2855.80
资本开支 -4410.23 -2890.34 -2000.00 -2000.00 管理费用 5183.99 5635.40 5579.67 5813.73
投资 -3857.40 0.00 0.00 0.00 财务费用 58.18 543.92 547.45 582.63
投资活动现金流 -7955.46 -744.08 -324.64 -324.64 资产减值损失 -40.32 -24.24 0.00 0.00
股权募资 0.00 -2503.14 0.00 0.00 投资收益 1452.42 1675.36 1675.36 1675.36
债务募资 -2435.14 -1760.00 0.00 0.00 营业利润 19061.49 19645.05 18239.54 19651.07
筹资活动现金流 -7956.53 -5152.94 -625.82 -708.92 营业外收支 -313.60 -286.59 0.00 0.00
现金净流量 3846.29 18232.23 19165.81 20759.08 利润总额 18747.89 19358.46 18239.54 19651.07
主要财务指标
2018A
2019E
2020E
2021E
所得税 2818.74 2762.24 2602.58 2803.99
成长能力（% % ）
净利润 15929.16 16596.23 15636.96 16847.08
营业收入增长率 12.36% 28.27% -0.99% 4.19% 归属于母公司净利润 10992.83 11595.56 10789.50 11287.54
净利润增长率 5.20% 5.48% -6.95% 4.62% YoY(%) 5.20% 5.48% -6.95% 4.62%
盈利能力（% % ）
每股收益
1.13 1.20 1.11 1.16
毛利率
48.69% 40.98% 40.01% 40.97% 资产负债表（百万元）
2018A 2019E 2020E 2021E
净利润率 27.84% 22.61% 21.52% 22.25% 货币资金 13115.64 31347.87 50513.68 71272.76
总资产收益率 ROA 9.12% 8.17% 6.84% 6.43% 预付款项 1798.85 2654.29 2671.22 2738.61
净资产收益率 ROE 21.70% 19.49% 15.35% 13.84% 存货 1073.61 1412.60 1421.61 1457.48
偿债能力（% % ）
其他流动资产 15516.42 19812.39 19630.76 20393.59
流动比率
1.10
1.45
1.94
2.44
流动资产合计 31504.52 55227.15 74237.27 95862.44
速动比率 1.00 1.34 1.83 2.33 长期股权投资 10349.74 10349.74 10349.74 10349.74
现金比率 0.46 0.82 1.32 1.81 固定资产 40547.60 37126.34 39685.08 41823.82
资产负债率 44.92% 43.49% 39.21% 35.81% 无形资产 22496.56 21632.73 20768.89 19905.05
经营效率（% % ）
非流动资产合计 89025.12 86764.26 83459.17 79734.07
总资产周转率
0.51 0.56 0.49 0.45 资产合计 120529.63 141991.41 157696.44 175596.51
每股指标（元）
短期借款 0.00 150.00 150.00 150.00
每股收益 1.13 1.20 1.11 1.16 应付账款及票据 15458.67 21299.61 21435.50 21976.30
每股净资产
5.23 6.14 7.25 8.42 其他流动负债 13220.52 16755.77 16687.95 17200.14
每股经营现金流 2.04 2.49 2.07 2.25 流动负债合计 28679.18 38205.38 38273.45 39326.44
每股股利 0.00 0.00 0.00 0.00 长期借款 11941.08 10031.08 10031.08 10031.08
估值分析
其他长期负债 13520.47 13522.07 13522.07 13522.07
PE 7.02 5.79 6.26 5.99 非流动负债合计 25461.56 23553.15 23553.15 23553.15
PB
1.42 1.13 0.96 0.83 负债合计 54140.74 61758.53 61826.60 62879.59
股本 10000.00 9695.00 9695.00 9695.00
少数股东权益 15724.48 20725.14 25572.60 31132.14
股东权益合计 66388.89 80232.88 95869.84 112716.92
负债和股东权益合计 120529.63 141991.41 157696.44 175596.51
资料来源：公司公告，华西证券研究所
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4
[ [ Table_Author Info]
分析师与研究助理简介
丁一洪：华西证券煤炭交运研究团队首席分析师，上海财经大学法律硕士,南开大学金融学学士。曾任国泰君安证券研究所煤炭行业首席分析师，国泰君安证券研究所交通运输行业研究员，中国建设银行海南省分行信贷客户经理。
卓乃建：华西证券煤炭交运研究团队分析师，上海财经大学法律硕士，CPA，持有法律职业资格证书。先后在立信会计师事务所、安永华明会计师事务所、东方花旗证券、光大证券、太平洋证券从事审计、投行和研究工作，2019年7月加入华西证券。
洪奕昕：华西证券煤炭交运研究团队分析师，上海财经大学财务管理硕士。曾就职于申万宏源证券资产管理部、国泰君安证券研究所，任煤炭行业分析师。
李承鹏：华西证券煤炭交运研究团队研究助理，英国Swansea University 工学硕士。曾就职于 太平洋证券研究院，2019年7月加入华西证券。
分析师承诺
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。
评级说明
公司评级标准
投资评级
说明
以报告发布日后的 6 个月内公司股价相对上证指数的涨跌幅为基准。
买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15% 增持 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在 5%—15%之间 中性 分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间 减持 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数 5%—15%之间 卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 行业评级标准
以报告发布日后的 6 个月内行业指数的涨跌幅为基准。
推荐 分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过 10% 中性 分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间 回避 分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过 10% 华西 证券研究 所 ：
地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园 11 号丰汇时代大厦南座 5 层 网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html
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5
华西证券免责声明
华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。
本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。
在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。
本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。本公司及其所属关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。
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篇二：煤矿开采企业总经理年度报告
横2006 年第 8 期!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! "!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! "!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! "!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! "在巍巍吕梁层峦迭嶂的山麓间,有这样一家声誉日隆的民营煤炭企业:当你沿着宽敞的柏油路进入矿区,一眼可以看到:在“矿井标准化,装备现代化、管理军事化、安全责任化、建筑园林化”的大红标语下,到处鲜花绽放、绿树成行、路灯耸立、亭台秀美,办公、调度楼上下遥望,工人住宅区宽敞洁净,浴室、餐厅、俱乐部、篮球场一应俱全,黑板报、警示牌、高音喇叭、巨幅伟人语录,处处呈现出一种浓厚的文化气息,主副井口戒备严密,时时给人一种“以人为本,安全为天”的氛围。同时,该矿连续四年安全生产无事故,累计上交税费 3000万元,为驻矿所在地教育事业、文化活动、修筑公路、植树造林、扶贫助残等社会公益事业累计投资400 万元,被中阳县委、县政府,吕梁市委、市政府授予“经济效益优秀企业”、“交纳税费优秀企业”、“吕梁地区乡镇企业五十强明星企业”、“吕梁市安全生产先进企业”、“经济效益功臣企业”等光荣称号,这就是中阳县金罗镇土河煤矿。而这一切成就的取得和一个人密切相关,他就是多次荣获“优秀共产党员”、“优秀军转干部”、“优秀企业家”称号的转业老兵、土河煤矿总经理—— — 刘殿亮。他以惊人的魄力和胆识,放弃了省人武学院副院长的官位,毅然回到了贫瘠的故乡⋯⋯1997 年,刘殿亮转业到山西省人武学院担任副院长。2001 年,刘殿亮回乡省亲,家乡的贫穷落后又一次深深震憾着他,特别是离别时,村里老老少少出来在泥泞不堪的黄土路上为他推车,蕴积在他心底的泪水夺眶而出,他下定决心要为家乡人民作些贡献。
2002 年 6 月 1 日,刘殿亮兴致勃勃地买了一包包书籍、文具回到泰山殿看望母校的孩子们。当他看到昏暗低矮、简陋潮湿、残垣断壁的校舍时,一股酸楚涌上心头,特别是当自己这点杯水车薪的礼物竟然受到全校师生的无比感激和乡亲们的赞叹不已时,刘殿亮更感到无限伤怀。也就在那时,他就发誓:三年内一定要在母校原有的基础上新建一所现代化的标准学校。2002 年底,经过深思熟虑的刘殿亮以坚定的信念放弃了显耀的人武学院副院长职位和优越的军干生活待遇,毅然离职回到故乡。他结合自己在部队搞过购销、管过经营、抓过生产的经验和干一行、爱一行、精一行的才能,筹集了上百万元资金,承包了土河煤矿生产经营权,开始了自己 50 岁后的又一次艰苦创业。他以军人特有的气质搞企业,不但不是外行,反而更是如虎添翼。土河煤矿始建于 1993 年,几经沉浮,直到2000 年才正式投产。后又因管理不善,一度陷入困境。
2003 年,刘殿亮带着行装住到了窄小的山沟里坐阵指挥矿上的一切工作。首先,他把人才是第一资源作为他治矿的最新理念,他把参与家乡和驻地的农村文化活动作为他发现人才的主要手段,把所有工作与生活过的地方作为选拔人才的重要途径。同时,他按照各岗位的职能,把各项指标逐一进行分解,真正做到了人人头上有指标,个个肩上压担子,使严格的军事化管理首先从人力资源管理和使用上渗透到了企业的每个角落,将“以人为本”与“科技兴矿”注情系桑梓—— — — — 记山西省吕梁市中阳县土河煤矿总经理刘殿亮□ 刘殿峰纵 横 视 点 工 商 经 纬62
纵 横2006 年第 8 期!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! "!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! "!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! "!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! "入到全矿管理的各个环节中。土河煤矿从此进入了一个全新的稳中求进阶段。其次,刘殿亮为规范矿工行为,创建文明矿区,全面推行军事化管理做到细致入微。有着 30多年带兵经验的刘殿亮,对矿上所有员工的日常行为作出严格的规范标准,不到半年,将一个拥有来自不同省籍、不同身份、不同文化层次的 300 名员工的煤矿治理得如同一个军营和学校一样,团结祥和,文明上进。他说,宁可少出万吨煤,不能损伤一个人。为了确保煤矿的安全生产,刘殿亮把自己的爱心、财力全部献给了矿工、献给了矿山。他在全矿生产动员大会上响亮提出:“宁可少出万吨煤,不能损伤一个人”。他是这样说的,也是这样做的。第一,加大对安全生产的投入。四年来,刘殿亮累计投入 1000 多万元购置硬件设施,先后安装了瓦斯电脑监控系统,更换了大风机,配备了 800千瓦发电机备用,架设了双回路高压电缆,实施了高压下井,新装瓦斯抽放系统,冬季热风下井,并把工作面支护全部更换成单体液压支柱。洒水防尘高度规范,还加宽、加高了整个巷道,重新维修和改装了两个安全出口,同时,配齐了消防设施定期更换主提升绞车机械设备,完善了通讯网络,使煤矿的安全设施装备水平得到了更大的提高。第二,完善安全体系,强化制度落实。军人出生的刘殿亮每天 6 点准时起床,首先在全矿各个点上转一圈,再准时坚持参加每天 7 点雷打不动的安全生产调度会,及时针对考查到的情况作出对策。他严格要求所有矿领导深入一线,带领领导必须 8 小时盯在现场,保证了生产每天三班制、班班有领导。为了保证矿工的绝对安全,刘殿亮还特别成立了安全纠查队,走一路、查一路,及时消除事故隐患,有效遏制了重大事故的发生。目前,土河煤矿井下已实现了矿井通风达标准、机电设备无失爆、巷道清洁无杂物、电缆吊挂成规范、工作面管理无死角,多次受到上级安全生产检查组的肯定和赞扬。真正实现了他四年安全生产无事故,没有损伤一个人的愿望。磨刀不误砍柴工,虽然四年来生产量低,投资额高,但他已为今后的安全快速高效发展奠定了坚实的基础。难怪矿工们说:“在土河煤矿下井,不论工资高低,心里最踏实。”他说,我干煤矿的目的,不是为了自己挣钱,而是想在有生之年为我的家乡和父老乡亲们办更多的实事。一个企业能走多远,取决于这个企业决策者自身的人品、素质和境界。刘殿亮出名了,成了吕梁山区远近闻名的企业家。但是,贫瘠的故土永远走不出他的视线,牵念家乡、回报故土的念头与日俱增。2003 年,伴随着国家“关井压产”的政策,煤炭市场复苏了,经济上刚刚开始好转的刘殿亮先后来到吕梁市设计院、重庆市美术设计院,请专家对家乡母校泰山殿新校舍建设进行设计规划,并一再强调,“不要考虑资金,既修就要一流”。经过一年的紧张施工, 2005 年 5 月 6 日,终于建成了二层教学楼两幢,共 12 间标准化教室,学生宿舍平房一排,标准厕所、蓄水窑、旗台、花圃、围墙、大门、门房、锅炉房、水暖电一应俱全,操场全部硬化。新建了一条由两个六角八柱亭台连接的文化长廊,还新建了一个漂亮的露天剧场,极大地丰富了周边七村群众的文化生活。同时还将东岳庙文物古迹全部修缮复原。学校建成后,他又为学生统一购置了军用被褥和餐具,开始了他关爱母校的漫长历程。2005 年 5 月 10 日,泰山殿学校红旗招展、彩球高悬,人头攒动、盛况空前,新建的泰山殿希望小学举行落成典礼。刘殿亮原所在部队的老首长、原山西省军区副司令员张发也前来祝贺,他在讲到刘殿亮时激动地说:“热心公益事业是刘殿亮的一种政治素质,家乡情结更是他的人生美德,刘殿亮不是一般意义上的企业家,他是一种特殊的人力资本,是军人的风采在地方上新的展示。在部队时,他勇敢果断,舍生忘死,智勇双全,又充满热情。今天,他有钱了,不惜百万巨资回报家乡,如此壮举,是我早已预料到的。他是我们部队的骄傲,更是你们吕梁山的骄傲啊!”面对土河煤矿的发展变化和社会各界的赞誉,刘殿亮并不满足。目前,他又为土河煤矿绘出了新的发展蓝图,一个年产 60 万吨的洗煤厂正在紧张的施工中。工 商 经 纬63
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